商誉减值排雷、冯小刚履约赔偿专心搞主营的华谊兄弟很美

昨日，两市近300只股票跌停，市场一片“绿鬼嚎”，触目惊心啊！而今天的走势，跟1月31号很像，业绩雷集中爆发完之后的普遍反弹，却没有炒作的方向，成交量相对于昨天略作萎缩。加上五一假期效应，今天的成交量可能要跌破6000亿，创新低！

短线上看，预计沪指仍将继续下探，因为在行情阶段盘整的下行是伴随年报和一季报的披露同步进行，虽然目前披露已进入尾声，但市场还需要时间来消化利空博弈的纠缠。昨日的业绩杀，触目惊心，把一些股神和所谓的大神打回原型，市场就是这样，不懂得敬畏，就会给出教训。

今日补涨的行情背后伴随上市公司的年报、一季报披露已进尾声，上市公司的盈亏数-据也浮出水面。统计显示，两千多只个股已公布一季度业绩报告，其中360股一季度业绩亏损，*ST雏鹰、牧原股份、温氏股份与正邦科技等31股一季度亏损都出现了巨额亏损。究其亏损主因还是绕不开“商誉”。根据已出年报数-据，去年超过729家公司报告了商誉减值损失，合计达到1121.53亿元，同比增长205.56%，2018是A股首个商誉损失超千亿元的年份。

面对集中爆雷，出于维护稳定的考虑，监管层特意发布了《会计监管风险提示第8号——商誉减值》，明确企业定期或及时的进行商誉减值测试。当然，企业在年终进行商誉减值不一定就是坏事，相反的，企业在今年减掉了一部分商誉值，也就减少了商誉在之后公司发展中可能产生的影响，是一种减负，对公司长远发展来说是好事。在行情下行阶段，集中财力发展主营业务才是硬道理。

具体到传媒板块，商誉和对贝者情况也普遍存在于包括万达电影、华谊兄弟、光线传媒这几只个股，而且在财报披露或重组并购中，都不约而同采取了计提商誉和业绩对贝者手法，通过利益捆绑或剥离亏损，进而达到主营业务快速轻装前进。

影视行业是典型的高投入、高风险行业，合作双方为了控制和降低风险，业绩对贝者是常用手段。比如在万达的重组中，作为一致行动人的老王和老王夫人，将万达投资、莘县融智等延长业绩承诺期限到四年，承诺万达影视2018年、2019年、2020年及2021年承诺净利润数分别不低于7.63亿、8.88亿、10.69亿、12.74亿，四年总计39.94亿。还有光线传媒，在去年四季度计提商誉减值也导致了全年业绩低于预期，光线传媒在过往财报中提到，光线传媒下调去年归母公司净利润44%，维持2019年净利润不变。同样，华谊兄弟去年亏损近10亿原因就在于，关联的深圳华宇讯科技、GDC、浙江常升和东阳美拉四家公司商誉共计减值金额了9.73亿元，这才导致年报难看。其实，要我说，商誉减值就是在排雷，因为商誉减值减的是财报里的数字，并不是真金白银往外掏钱。今年把商誉减掉了一部分，后续商誉能产生的影响就越来越小，公司轻装上阵何尝不是好事一件呢？

从昨天开始，有“小钢炮”之称的冯小刚未完成和华谊对贝者，自掏腰包赔偿华谊近6800万的新闻热搜不下。冯小刚和华谊风风雨雨走过二十年，即互相成就又互相依赖，未经官方盖章的道听途说这里不谈，单说冯导这份合约精神，自掏腰包完成业绩差额赔偿，对公司、股东和股民的负责不禁想让人说一句“respect”。相信承诺履行对公司对股东对投资者都算是一件好事。

其实有人说华谊兄弟就凭着冯小刚的电影，其实我要说，不管华谊凭谁，其实冯小刚还真的是品质保障的招牌，以往电影《老炮儿》《芳华》等等作品的票房在这里摆着，都非常不错，不说冯导还有两个大项目么？今年还未过半，斗胆的猜想一下，是不是冯导也要表明一下一如既往的跟党走，下半场的项目中有军旅等题材来献礼建国70周年呢？拭目以待哈！

不管是冯小刚还是华谊兄弟，都历经了这一大风波，如今风波看似渐淡，但他们都能依旧在风波中筹备电影，可见“小钢炮”对电影的坚持，也可见华谊的双王依旧对主营业务的重视，风雨过后可见彩虹。就是不知道这波风雨什么时候彻底的过去，我们股民能什么时候感受到绚烂的彩虹。

这两天以上帝视角跳出来点评华谊兄弟的砖家也很多，可能是机构压价准备吸筹，也可能就是抱着大树蹭关注，不管***，说闲话谁不会，那么多牛人吐沫横飞也没见谁真的再造一个华谊兄弟出来，股民还是要看准公司的核心竞争力和文化产业大趋势，抓住机会赚到钱才是王道。

根据华谊兄弟最新发布的消息，今年回归主位的“大王”在“电影+实景”的核心业务上留有后手。据悉，华谊兄弟储备的多个影视项目都将在暑期档上映。包括，管虎的战争大剧《八佰》，田羽生的《伟大的愿望》，另外，周星驰新作《美人鱼2》《侍神令》（原名《阴阳师》）也已杀青进入后期制作阶段，陆川导演的《749局》也已经开机拍摄，乖乖~~~这些大导其实今年都没少产，这是不是华谊的王中军憋着放大招呢？不止如此，剧集和网剧方面，华谊兄弟出品的《好久不见》、《嗨！前任》、《快递侠》、献礼70周年的《光荣时代》等等，不是反响不错，就是将要登陆荧屏。看来“大王”终于想通了，管它外面怎么说，我们先撸起袖子干起来再说。

电影制作无非是优秀的制作经验和持续输出能力，配合市场上人们对高品质剧作需求不断上涨的需求，2019年的华谊要打个翻身仗还是有底气。他有底气，我们股民也就有底气在大盘超跌的时候，开始做新波段的埋伏。而那些炒概念的虚幻不切实际的吊胃口的股票，不能长久的！必将被市场打回原形。此刻，我更加坚定回调盘整的落幕，就是反弹开始的号角！如今在华谊兄弟这超低股价中，我们要盯死他，死盯他，踏踏实实地做好波段福利，心中有目标，不乱于心，埋伏到，守候盈利！